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摘要：目前市場還未飽和，預期收益率較高。將礦池包裝成依然無法掩蓋礦池對去中心化社區進行破壞的本質。經濟的典型代表，就在實踐中意識到了去中心化的重要性。
最近，一個叫做“Staking經濟”的詞突然在圈內火了起來，各大行業媒體扎堆報道。
Staking翻譯成中文大概是抵押，由此形成的Staking Economy則被翻譯為權益經濟學。Staking指的是在PoS或DPoS共識機制下，代幣持有人通過向節點抵押代幣從而獲得項目增發代幣的投資行為。
近期，隨著媒體鋪天蓋地的傳播，有愈演愈烈之勢。
經過ETM君的了解，Staking經濟最早由鏈聞ChainNews于3月4日發表的《PoS 共識蘇醒，「Staking Economy」已經到來》提及，隨后金色財經進行了轉發，之后區塊鏈媒體諸如巴比特、深鏈財經、鏈得得等也對其進行了跟進，由此關注度居高不下，頗有“大火”之勢。
究竟是什么讓Staking經濟如此受矚目？其植根于PoS機制的方式能走多遠？我們又該如何去應對看不到的風險？ETM君將與您共同探討。
誘人的Staking經濟去年，EOS競選21個超級節點在幣圈可謂是一件大事，各路幣圈大佬及知名項目、機構、交易所等均爭先恐后參與競選，盡管唱票一輪接一輪，但“買單”的投票者卻寥寥，截至2019年3月底，其通證行使程度僅有35.73%。
本質上，EOS的DPoS也是PoS機制的一種變體，21個超級節點通過持有EOS參與競選獲得主動參與網絡維護的權力，并在每年增發的5%的代幣中獲得1%的激勵收益。這種通過持有代幣或者說質押代幣來參與項目網絡建設并獲得代幣激勵的行為本質上就是Staking經濟。
這個激勵的力度有多大呢？
仍然以EOS為例，EOS的總發行量為10億枚，而每年會有5%的增發，超級節點獲得其中的1%。如今EOS價格為5.4美金一枚，21個超級節點的Staking Economy總收益最高達0.54億美金，平均每個節點能獲得257萬美金，這也是一筆不小的收入。
當然，倘若EOS價格上漲到最高點時的24美金一枚，那么，超級節點的收益將增加近5倍。
即便是這樣，由于行使通證的人數并不多，理論上，未行使權益的通證損失超過642.7萬枚EOS，約合2719萬美元。
目前，據不完全統計，僅是采用PoS機制的區塊鏈項目就有不低于70個，總市值可達39億美金。Staking經濟專業服務機構Staked.us投資人表示，2019年會有約25%的區塊鏈項目采用PoS共識機制，保守估計，Staking將創造25億美金收益。而這個收益，可以趕上一個小國一年的GDP收入了。
給人無限想象空間的，不僅是這個市場的“蛋糕”很大，而且對于每個具體參與者來說，分到自己手上的利益也令人垂涎。
據Diar（加密貨幣研究機構）統計，截至2019年3月18日，部分PoS類項目Staking的收益率為3%-30%之間，均值為10%，如果加上Livepeer（PoS機制的區塊鏈項目，基于以太坊的視頻直播平臺）154%的收益率，Staking預期收益率至少會增加6個點。
不難看出，正是Staking經濟帶來的可觀的激勵收益，讓媒體為其搖旗吶喊，也讓不少人趨之若鶩。
如果說2018年的EOS超級節點競選只是少數人的游戲，那么，2019年炒得沸沸揚揚的Staking經濟更像是一種眾人的狂歡。也許，不少人已經摩拳擦掌，準備好了進入Staking經濟大展身手。
長期收益或漸次下降當然，與DPoS不同的是，PoS鼓勵全民參與，而非選舉“人民代表”，更注重大眾性。通過鼓勵持幣人參與社區運行，獲得一定獎勵，來促進社區發展。這與PoW固定總量不一樣，
這種獎勵，主要來自于增發的代幣。
持幣人參與社區建設本是一件理所當然的事，但在區塊鏈發展早期階段，持幣社區成員參與建設（如投票）行使權益的熱情并不高。
于是，服務于持幣人行使權益的第三方機構便產生，持幣者通過委托給專業服務團隊進行?Staking?操作，獲得屬于個人的權益，服務團隊收取一定的托管費。
如果對PoW機制有所了解，就會馬上反應過來，這種第三方專業機構正是當年各大PoW礦池的縮影，如當年為提升挖礦獲益幾率而聯合起來的魚池、螞蟻礦池等。如今，PoW機制的礦池戰爭或許會在PoS機制中重演。
市場上一旦有了專業機構的介入，必然伴隨著另一件事情的產生——壟斷。實際上，資源大的一方永遠在市場上占優勢，這讓普通的持幣者在行使權益獲得激勵的過程中處于劣勢，小的參與者或將變少甚至退出。
而另一方面，整個收益過程，是有一個收益曲線的，而這個曲線將呈現漸次下降的趨勢。
從目前的情況看，Staking經濟還處于高速發展時期，其預期收益會隨著參與者的不斷涌入而快速提高，進入中期以后，競爭會變得異常激烈，收益也逐漸飽和，隨著時間的延長，收益的飽和度越來越高，資產投資的收益率也就逐漸下降。目前市場還未飽和，Staking預期收益率較高。
上面我們提到，PoS共識機制的Staking經濟的收益，更多來源于項目代幣的增發。這與現實中的貨幣有些相似，比如美元，印鈔越多，也就是增發率越高，市場上的貨幣就越多，貨幣就越不值錢，出現貶值，相應的，持幣人的收益也會降低，反之，持幣人的收益就越高。所以，并非是增發越多越好。
當然，從發展階段來看，為了讓項目能有一個穩定的過渡時期，一般項目的增發模型是初期增發率較高，后期隨著項目的發展逐步趨于穩定，增發率也會隨之下降。
均衡各方收益才能長遠發展以上我們提到，專業機構的介入，勢必產生壟斷，正如大家廣泛詬病的比特大陸及多家大礦池。
“將PoS礦池包裝成Staking?Economy依然無法掩蓋礦池對去中心化社區進行破壞的本質。”鏈得得App獨家作者馬文佩如是說。
產生這種“一收就中心化，一放就低參與度”的情況，原因還在于，區塊鏈社區處在太早期階段，整個系統的運行都在摸索之中。
于是，出現兩級狀態，太松的社區，效率不高，自然出現第三方機構進行專業化建設；當發現第三方的集中運營帶來中心化甚至壟斷的趨勢后，大家又開始想辦法逃離這種中心化，回到原點。
這樣來回往返多次之后，聰明的項目方在蹺蹺板中找到了一個平衡點，使得效率和去中心化均能得到最大發揮。
Staking經濟的典型代表Cosmos，就在實踐中意識到了去中心化的重要性。其團隊曾在演講中提到，之前更注重社區激勵及效率，忽視了中心化帶來的災難，未來可能引入平衡大節點收益機制來促進去中心化，超過一定Staking門檻數量后的收入會是隨曲線下降的。
緊隨Cosmos之后，其他相關項目如DAG項目的Dexon也有類似平衡大節點收益的機制。
真正的去中心化 需要從一而終當然，更為明智的做法應是在設計之初就要考慮到效率與去中心化兼得的問題，ETM的UPoS機制也許是比較好的例證。
實際上，ETM團隊從一開始就意識到安全性、高性能和去中心化三者兼容的SHD完備性問題，并創造性地提出UPoS共識機制。
ETM的科學家創造性地將PoW和DPoS機制改進并結合，形成雙穩態共識機制，有效解決“三角不可能”的問題，即安全性、高效性和去中性化的兼容。
UPoS共識機制采用礦工團隊選舉制度，ETM持有者通過投票選舉出101個礦工節點，礦工通過非競爭的混沌排序獲得挖礦權，在投票和挖礦過程中，礦工和投票者各自獲得相應的收益。最終，既確保了權證擁有者和區塊礦機的分離以及各自的權益，也保持了去中心化的基本屬性。
整個過程中，雙共識機制的運轉能有效避免壟斷的產生，確保不會出現太大的權益集中方和礦工節點，從而使礦工和權證擁有者之間達到一定的平衡。
再者，哪怕在投票中出現占比較大的權證擁有者，該權證擁有者可分為兩種情況，一種是同一投票人，一種是多個投票賬戶同一權益人，前者通過引入上凸函數調節其節點選票數量對總量的影響，后者通過博弈論算法使其收益無法覆蓋成本并稀釋相關收益，以防止系統受到女巫攻擊。
不得不說，ETM的UPoS機制極具前瞻性和創造性，其在設計之初就規避了可能由Staking經濟帶來的中心化風險。
當然，這也與ETM團隊一貫的理念有關，回歸中本聰精神、實現真正的去中心化是ETM團隊不懈追求的目標。
ETM堅信，合理有效的制度是可以抵抗寡頭以及避免壟斷的產生的。最終，讓區塊鏈的價值傳遞成為現實，讓大眾參與到這個去中心化的自治社區，不會只是紙上愿景。
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